，將覆蓋比賽場(chǎng)數(shù)從26場(chǎng)減少到了22場(chǎng)
，同時(shí)季票價(jià)格平均提升了5%
。
阿森納比賽日收入飆升
，自遷入酋長(zhǎng)球場(chǎng)以來，收入已超過16億英鎊
所以
，那個(gè)賽季阿森納拿下了單賽季隊(duì)史最高門票收入
，國(guó)內(nèi)比賽日收入躍升聯(lián)賽第二位。去年阿森納的比賽日收入僅比曼聯(lián)少了550萬英鎊
，這也意味著兩隊(duì)之間的差距明顯縮?div id="4qifd00" class="flower right">
。捍饲皟蓚€(gè)賽季
，兩隊(duì)的比賽日收入都相差超過3000萬英鎊。盡管酋長(zhǎng)球場(chǎng)的建設(shè)成本
，可能在過去幾年里限制了球隊(duì)的發(fā)展
，但如今搬遷的好處正在越來越明顯。
自2006年遷入新球場(chǎng)之后 ，阿森納的門票總收入已達(dá)到16.52億英鎊
，超過其最初3.9億英鎊建設(shè)成本的四倍。
電視轉(zhuǎn)播收入的增加則更加直觀
。歐聯(lián)杯與歐冠聯(lián)賽的電視轉(zhuǎn)播收入顯然是不同的
。阿森納上賽季殺入歐冠四分之一決賽，從而獲得了8040萬英鎊的轉(zhuǎn)播收入
，這超過了他們?cè)?022/2023賽季征戰(zhàn)歐聯(lián)杯之時(shí)的三倍。
至于商業(yè)收入的激增
，則是阿森納近年來最令人欣喜的部分
。
頂級(jí)球隊(duì)越來越多地將贊助和營(yíng)銷交易視為潛在收入的廣泛來源，而阿森納2.183億英鎊的商業(yè)收入不僅標(biāo)志著球隊(duì)在商業(yè)運(yùn)作上的巨大飛躍
，也標(biāo)志著他們正在快速追趕國(guó)內(nèi)對(duì)手
。盡管阿森納在英格蘭BIG6球隊(duì)中，商業(yè)開發(fā)程度仍處于較低的位置
，但他們與沖在前面的球隊(duì)已然縮小了差距。
2023年切爾西的商業(yè)收入比阿森納高出4000多萬英鎊 ，但現(xiàn)在兩者的差距僅為700萬英鎊
。
阿森納商業(yè)收入的增長(zhǎng)，也是他們球場(chǎng)上表現(xiàn)改善的反映
阿森納的商業(yè)收入主要來自與阿迪達(dá)斯的球衣贊助（每年價(jià)值7500萬英鎊的贊助）
，與阿聯(lián)酋航空的球衣胸前廣告贊助（每年價(jià)值4000萬英鎊）
、迪拜房地產(chǎn)開發(fā)商Sobha Realty對(duì)阿森納訓(xùn)練中心的冠名贊助（每年價(jià)值1500萬英鎊）和盧旺達(dá)旅游局的球衣袖標(biāo)贊助（每年價(jià)值1000萬英鎊）
。
而且可以預(yù)見
，未來這些方面的贊助都會(huì)得到提升。就比如從本賽季開始阿聯(lián)酋航空的球衣胸前廣告贊助費(fèi)用已經(jīng)提升到了每年6000萬英鎊
。
不斷上漲的工資賬單
，但阿森納仍處于精英階層底端
不管你信不信
，球場(chǎng)上表現(xiàn)的改善也有助于緩解阿森納球隊(duì)內(nèi)部的情緒
。從財(cái)務(wù)角度來說，球隊(duì)的工資賬單往往決定了他們?cè)谔囟ㄙ惣镜呐琶?div id="4qifd00" class="flower right">
，但阿森納一直是逆勢(shì)而上
。
多年來
，阿森納的工資一直徘徊在2.3億英鎊，2018年至2023年期間僅增加了1150萬英鎊
。部分原因是他們沒有參加歐冠比賽，以及隨之而來的合約獎(jiǎng)金
。2023/2024賽季的情況則發(fā)生了變化
，因?yàn)榍蜿?duì)重返歐冠的同時(shí)，工資賬單也增加了9300萬英鎊（增加了差不多40%）
。球隊(duì)投資以及球隊(duì)與薩卡
、薩利巴在內(nèi)的明星球員續(xù)約
，將球隊(duì)人工成本推向了歷史新高
。
即便如此，阿森納這樣的工資賬單也不過是接近他們的對(duì)手。近年來，曼城和切爾西的工資賬單已然超過4億英鎊，而利物浦（上賽季為3.87億英鎊）也正在接近這一數(shù)字。阿森納在工資上的支出比以往任何時(shí)候都要多，但仍然落后于他們最近在球場(chǎng)上超越的幾支球隊(duì)。
阿森納的高薪資
，也助力他們拿到了更高的聯(lián)賽積分
在過去兩個(gè)賽季中，阿爾特塔治下的阿森納開始不斷刷新自己賬單紀(jì)錄
。2022/2023賽季，他們以英超第六高的人工成本
，拿到了聯(lián)賽亞軍
。上個(gè)賽季
，他們則是以英超第五高的人工成本
，再奪聯(lián)賽亞軍。
這也只是部分說明了這一成就
。想想看
，在這兩個(gè)賽季里，阿森納似乎就是曼城在爭(zhēng)冠道路上唯一的對(duì)手
。
尤其是在2022/2023賽季之時(shí)，他們的工資賬單與冠軍球隊(duì)曼城的工資根本就不在一個(gè)級(jí)別。在曼城奪得三冠王的那個(gè)賽季，他們的工資賬單比阿森納高出了1.88億英鎊。但在上賽季，這一差距明顯縮?div id="d48novz" class="flower left">
。ūM管仍有8500萬英鎊的差距）
。一方面是曼城的員工成本略有下降
，而阿森納的員工成本大幅提升
。
在那些年里，阿森納的行政人員數(shù)量一直多于曼城
，這突顯了兩支球隊(duì)在球員薪資支出上的巨大差異
。
從“守財(cái)奴”到一擲千金的消費(fèi)者
近年來，阿森納在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上的花費(fèi)不斷增加
，而這也是他們逐漸走出“還債苦旅”的又一跡象。
盡管凈支出本身并不是一個(gè)特別有用的指標(biāo)
，但值得注意的是
，阿森納在酋長(zhǎng)球場(chǎng)前七個(gè)賽季中的六個(gè)賽季里，他們的凈轉(zhuǎn)會(huì)支出總位于英超排名下半?yún)^(qū)
。這種情況下
，能每年都穩(wěn)定拿到歐冠參賽資格，真不是一件容易的事情
。
自2018/2019賽季以來，隨著KSE成為球隊(duì)唯一所有者
，
阿森納已經(jīng)明確改變了自己的策略，在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上經(jīng)花費(fèi)8.572億英鎊。這是英格蘭足壇第二高的消費(fèi)
，僅次于切爾西
，幾乎是前六年凈支出（3.105億英鎊）的三倍。
從總額來看
，阿森納在過去五年里一就給你花費(fèi)了9.917億英鎊，這使他們超過曼城（9.703億英鎊）和曼聯(lián)（9.183億英鎊）
。切爾西從2019年到2023年的14.58億英鎊支出仍然讓人難以企及
，但在酋長(zhǎng)球場(chǎng)，曾經(jīng)如同葛朗臺(tái)一般的守財(cái)奴
，如今已經(jīng)敞開了自己的錢袋子
，在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上一擲千金。
過去五年，只有切爾西在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上的投入超過阿森納
截至去年5月底
，阿森納現(xiàn)有陣容花費(fèi)了球隊(duì)8.824億英鎊。這是一筆巨大的開銷
，但看看整個(gè)英超聯(lián)賽的情況
，我們也能明白為何阿森納需要進(jìn)行這樣大規(guī)模的投入。
雖然這些年阿森納的轉(zhuǎn)會(huì)支出能躋身聯(lián)賽第二，但球隊(duì)陣容的組建成本僅排在聯(lián)賽第四——曼市雙雄在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上的大手筆
，使得他們?cè)陉嚾莩杀旧先灶I(lǐng)先于阿爾特塔的球隊(duì)。從最近一期的球隊(duì)財(cái)報(bào)來看
，曼城和切爾西在現(xiàn)有陣容上的支出均超過10億英鎊，而曼聯(lián)的陣容成本在本賽季第一季度也超過了這一數(shù)字
。
阿森納的轉(zhuǎn)會(huì)支出確實(shí)在節(jié)節(jié)攀升
，同時(shí)他們也一直在追趕自己的英超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
阿森納對(duì)KSE的欠款超過三個(gè)億
？這是真的嗎
最近幾個(gè)月
，股東貸款的問題愈發(fā)引起人們的關(guān)注。11月英超球隊(duì)投票決定將其與其他關(guān)聯(lián)方交易（APTs）同等對(duì)待
。
球隊(duì)將被要求以公允市場(chǎng)價(jià)值（FMV）計(jì)算股東貸款，這意味著那些目前未按此標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的球隊(duì)將面臨更高的利息成本
。這不僅會(huì)影響球隊(duì)的利潤(rùn)
，還會(huì)間接影響其PSR的計(jì)算。
阿森納目前對(duì)KSE的欠款為3.241億英鎊
，上賽季他們還從KSE那里獲得了6190萬英鎊的現(xiàn)金貸款
。
根據(jù)修訂后的APTs規(guī)則，阿森納看起來肯定要受罰
，但進(jìn)行此項(xiàng)規(guī)則投票表決之時(shí)，阿森納還是投了贊同票
。反倒是沒有股東貸款的曼城，投了反對(duì)票
。如果這看起來很奇怪
，我們不妨考慮一下這些新規(guī)則的細(xì)節(jié)。APTs修正案——調(diào)整了此前被裁定為“無效且不可執(zhí)行”的規(guī)定——規(guī)定只有在2024年11月22日之后
，從所有者那里提取的貸款才需要以FMV記錄
。在此之前的任何提款，雖然可能需要進(jìn)行FMV評(píng)估
，但不需要調(diào)整球隊(duì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
。
至少目前是這樣的。曼城與英超的法庭糾紛最近又有了新的進(jìn)展
，球隊(duì)試圖讓這些11月通過的修正案也被宣布無效
。這一挑戰(zhàn)是否會(huì)帶來進(jìn)一步的變化，還有待繼續(xù)觀察
，但目前阿森納欠KSE的3.241億英鎊不會(huì)產(chǎn)生額外成本。自去年11月22日以來提取的任何款項(xiàng)雖然需要以FMV計(jì)算
，但僅限于這些額外提取的款項(xiàng)
。
如果這看起來不公平，那么考慮一下阿森納從KSE借款的實(shí)際用途吧
。這些貸款是2020/2021賽季獲得的
，它并不是新的債務(wù)。在那個(gè)賽季之前
，阿森納已經(jīng)背負(fù)了2.18億英鎊的債務(wù)
，其中1.87億英鎊與酋長(zhǎng)球場(chǎng)的建設(shè)相關(guān)
。這些債務(wù)與比賽日門票收入掛鉤
，但由于后來疫情的原因，門票收入大幅下降
。KES介入并重新整合了這些貸款
，過程中產(chǎn)生了3200萬英鎊的違約成本（阿森納提前終止貸款的違約金），這意味著阿森納的幾乎所有債務(wù)都已經(jīng)歸攏到了KSE身上
。
2003年到2021年
，KSE內(nèi)部承擔(dān)債務(wù)之前
，阿森納在球場(chǎng)貸款利息上花費(fèi)了3.25億英鎊
在那次再融資之后
，KES已經(jīng)借給阿森納1500萬英鎊，而球隊(duì)欠KES的款項(xiàng)總額也已經(jīng)從2021年的2.016億英鎊增加到了上賽季末的3.241億英鎊
。這額外的1.225億英鎊主要用于加強(qiáng)球隊(duì)陣容
，因此可以說阿森納在經(jīng)濟(jì)層面獲得了優(yōu)勢(shì)。然而
，這忽略了KSE在2021年重組債務(wù)的代價(jià)：當(dāng)時(shí)產(chǎn)生了3200萬英鎊的違約成本
，遠(yuǎn)高于球隊(duì)自那時(shí)起按照公允市場(chǎng)價(jià)值記錄新增貸款所應(yīng)支付的利息
。不過，只要股東貸款繼續(xù)存在，這一說法的說服力將隨著時(shí)間的推移而減弱
。
此外
，KSE提供的貸款并非無息貸款
。在過去四個(gè)財(cái)年里
，阿森納每年都會(huì)因“其他”項(xiàng)目（包括KSE貸款）產(chǎn)生利息支出，上賽季這一數(shù)字為780萬英鎊
。以去年平均貸款余額計(jì)算
，這相當(dāng)于2.7%的實(shí)際利率。雖然并非市場(chǎng)利率
，但也不是免費(fèi)的
。
接下來呢
？
盡管阿森納又一次出現(xiàn)了年度虧損
，但阿森納最近的財(cái)報(bào)讓我們看到了一支正在不斷上升的球隊(duì)。
隨著收入飆升和虧損減少 ，以及球隊(duì)在賽場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力
，如今的阿森納與KSE在六年半前全面接管之時(shí)的情況已然完全不同。
不過
，這樣慷慨的日子是否會(huì)持續(xù)下去
，我們還有待觀察
。眾所周知
，KSE和其他在大西洋兩岸都有體育投資的英超球隊(duì)老板一樣，渴望實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展
。他們3.24億英鎊的貸款在短時(shí)間內(nèi)被償還的可能性微乎其微
，但阿森納本賽季的轉(zhuǎn)會(huì)活動(dòng)表明其活躍度正在放緩。他們?cè)谙募緝敉度?100萬英鎊
，然后在冬窗并沒有任何動(dòng)作
。
即便如此，阿森納不太可能不在今夏進(jìn)行投入
。足球正日益成為一場(chǎng)“軍備競(jìng)賽”，如果KSE和阿森納在過去五年里投入如此之多
，而最近完全扎緊口袋
，那么他們此前的投入將毫無意義。
他們此前總是差一點(diǎn)兒奪冠，而如果減少支出
，那么這將讓他們的爭(zhēng)冠任務(wù)變得更加艱難，而且可以肯定的是
，他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手肯定不會(huì)突然就減少投入
。
當(dāng)然
，阿森納最近日常運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流的急劇膨脹
，也讓球隊(duì)在KSE可能減少投入的背景下，又了持續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)力的底氣
。球隊(duì)在2023/2024賽季通過運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了1.761億英鎊現(xiàn)金
，可能是那個(gè)賽季的英超最好水平，并超過了歷史上現(xiàn)金流數(shù)據(jù)最漂亮的兩支球隊(duì)——熱刺（1.312億英鎊）和曼聯(lián)（1.212億英鎊）——的最新數(shù)據(jù)
。
這部分增加的現(xiàn)金流很大程度上來自于他們重返歐冠的獎(jiǎng)金
。阿森納即將與皇馬進(jìn)行歐冠兩回合四分之一決賽，這不可能不讓人感到羨慕
。因?yàn)檫M(jìn)入八強(qiáng)估計(jì)至少為球隊(duì)帶來一億歐元的獎(jiǎng)金。如果能戰(zhàn)勝衛(wèi)冕冠軍皇馬
，殺入半決賽
，那么他們還將再獲得1500萬歐元，而進(jìn)入5月的決賽將讓他們擁有1850萬歐元的獎(jiǎng)金
。如果最終奪冠
，他們還能再獲得650萬歐元。
即便他們下個(gè)月被皇馬淘汰
，本賽季也可能成為阿森納在歐戰(zhàn)賽場(chǎng)上收入最高的一次。過去兩個(gè)賽季
，他們從歐足聯(lián)賽事中獲得的獎(jiǎng)金估計(jì)為1.644億英鎊
，幾乎與之前六個(gè)賽季的總和（1.658億英鎊）相當(dāng)。
重返歐冠聯(lián)賽之后
，阿森納在歐戰(zhàn)賽事中獲取的轉(zhuǎn)播收入飆升
槍迷可能會(huì)問
，為什么阿森納在冬窗沒有簽下一名亟需的前鋒？
這確實(shí)是一個(gè)值得關(guān)注的問題
，但球隊(duì)近年來已經(jīng)在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上投入了大量資金
，所以在一個(gè)冬窗顯得有些安靜，也是說得通的
。或許槍迷們更應(yīng)該期待今夏阿森納在轉(zhuǎn)會(huì)市場(chǎng)上有怎樣的動(dòng)作
。
