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    • TA:利物浦今夏雖高額引援,但通過(guò)分?jǐn)偝杀疽?guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

      懂球帝

      據(jù)《TA》消息

      ,本賽季參加歐戰(zhàn)的9支英超球隊(duì)正面臨歐足聯(lián)兩項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)規(guī)則,足球收入規(guī)則與陣容成本規(guī)則的嚴(yán)格審查


      歐足聯(lián)足球收入規(guī)則允許俱樂(lè)部在三年內(nèi)累計(jì)虧損不超過(guò)6000萬(wàn)歐元

      ,若符合四項(xiàng)健康指標(biāo),可放寬至9000萬(wàn)歐元
      然而多數(shù)英超球隊(duì)因流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)
      ,無(wú)法獲得額外額度。陣容成本規(guī)則則要求球隊(duì)的球員與教練薪資
      、轉(zhuǎn)會(huì)攤銷(xiāo)等成本不得超過(guò)收入的70%
      ,自2025年起生效。由于《TA》尚未獲取各俱樂(lè)部2024-25賽季的財(cái)務(wù)報(bào)表
      ,對(duì)虧損的測(cè)算需基于估算與假設(shè)
      ;同時(shí),“合規(guī)開(kāi)支”(如青訓(xùn)
      、基礎(chǔ)設(shè)施投入)的抵扣細(xì)則通常不對(duì)外公開(kāi)。

      據(jù)《TA》測(cè)算:水晶宮通過(guò)出售球員實(shí)現(xiàn)盈利

      ,預(yù)計(jì)符合兩項(xiàng)規(guī)則
      。利物浦憑借球員出售收入和營(yíng)收增長(zhǎng),陣容成本比率預(yù)計(jì)維持在55%-60%
      。曼城財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健
      ,足球收入盈利,陣容成本比率處于60%-65%


      水晶宮:雙規(guī)則均有望合規(guī)

      ,球員出售成關(guān)鍵

      足球收入規(guī)則:2022-23至2023-24賽季,水晶宮累計(jì)稅前虧損6530萬(wàn)英鎊(約合7560萬(wàn)歐元)

      ,兩個(gè)賽季的運(yùn)營(yíng)虧損均超2000萬(wàn)英鎊
      ,且球員出售收入微薄,未能抵消虧損
      。2024-25賽季這一情況發(fā)生改變:通過(guò)出售奧利塞
      、約西姆-安諾生、約翰斯通
      ,水晶宮獲得高額利潤(rùn),盡管英超收入略有下滑
      、成本上升
      ,但仍有望實(shí)現(xiàn)稅前盈利。

      盡管本賽季盈利規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">?赡懿淮?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">,但結(jié)合 “合規(guī)開(kāi)支” 抵扣(水晶宮的抵扣額雖不高,但足以覆蓋部分前期虧損)

      ,《TA》預(yù)測(cè)
      ,水晶宮在2022-25賽季的累計(jì)虧損將控制在6000萬(wàn)歐元上限內(nèi)
      ,符合 “足球收入規(guī)則”

      陣容成本規(guī)則:水晶宮是唯一公開(kāi) “球員薪資” 的英超俱樂(lè)部,這為測(cè)算 SCR 提供了便利

      。2023-24賽季
      ,水晶宮 “球員薪資+攤銷(xiāo)占收入比” 為78%(高于歐足聯(lián)上限,但未計(jì)入球員出售利潤(rùn))
      。2024-25賽季至2025年夏窗
      ,水晶宮持續(xù)通過(guò)球員出售獲利(僅埃澤一人就帶來(lái)約5000萬(wàn)英鎊利潤(rùn))
      。盡管球員出售利潤(rùn)需按 “近三年平均” 核算
      ,但《TA》預(yù)測(cè),水晶宮2025年SCR將低于70%上限
      。綜合來(lái)看
      ,水晶宮有望同時(shí)符合兩項(xiàng)規(guī)則。


      足球收入規(guī)則:利物浦在2023-24賽季創(chuàng)下了5710萬(wàn)英鎊的俱樂(lè)部史上最高虧損紀(jì)錄

      ,而2022-23賽季該俱樂(lè)部已虧損900萬(wàn)英鎊。在此背景下
      利物浦本可能擔(dān)心違反歐足聯(lián)的虧損限額規(guī)定

      但實(shí)際情況并非如此,即便將聯(lián)賽奪冠獎(jiǎng)金和歐冠參賽資格獎(jiǎng)金納入考量后

      ,薪資賬單可能達(dá)到4億英鎊左右
      ,利物浦仍有望在2024-25賽季實(shí)現(xiàn)可觀盈利。約6000萬(wàn)英鎊的額外歐戰(zhàn)獎(jiǎng)金
      ,再加上比賽日收入和商業(yè)收入的增長(zhǎng)
      ,預(yù)計(jì)將使其營(yíng)收入2023-24賽季的6.138億英鎊提升至7億英鎊以上

      前兩個(gè)賽季累計(jì)6610萬(wàn)英鎊(7680萬(wàn)歐元)的虧損

      ,尚未扣除基礎(chǔ)設(shè)施等方面的支出——對(duì)于利物浦這樣的俱樂(lè)部而言,此類(lèi)支出數(shù)額龐大
      。再加上2024-25賽季實(shí)現(xiàn)盈利
      ,該俱樂(lè)部在虧損限額方面基本無(wú)需擔(dān)憂(yōu)。從足球收入規(guī)則的角度來(lái)看
      ,利物浦處于盈利狀態(tài)

      球隊(duì)成本規(guī)則:利物浦今夏在球隊(duì)陣容上的巨額投入

      ,自然引發(fā)了人們對(duì)其是否遵守 “限制球隊(duì)投入” 相關(guān)規(guī)則的關(guān)注
      僅新簽下的球員就預(yù)計(jì)會(huì)在2025-26賽季增加8000萬(wàn)英鎊的攤銷(xiāo)成本,且未來(lái)幾年這一數(shù)字還將進(jìn)一步上升
      因?yàn)楸举惣荆?025-26 賽季)大多數(shù)新援(例如伊薩克)的攤銷(xiāo)成本不會(huì)按全年額度計(jì)算
      此外
      ,薪資方面也新增了一筆可觀的支出。

      不過(guò)

      ,利物浦將從 “時(shí)間節(jié)點(diǎn)” 和 “具體舉措” 兩方面受益。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看
      ,由于其大部分轉(zhuǎn)會(huì)操作都在年中之后完成
      ,在2025年球隊(duì)成本規(guī)則(SCR)核算中,僅需承擔(dān)不到一半的年度成本影響

      從具體舉措來(lái)看

      ,利物浦今夏在球員出售方面動(dòng)作頻繁,通過(guò)出售球員回籠了近2億英鎊資金
      。雖然這筆資金并非全部為利潤(rùn)
      ,且僅有三分之一的利潤(rùn)會(huì)直接計(jì)入球隊(duì)成本規(guī)則核算
      ,但這仍大幅提升了本已增長(zhǎng)的營(yíng)收額
      。這些球員出售所得,再加上2024年蒂亞戈
      、馬蒂普等高薪球員離隊(duì)所帶來(lái)的全年成本節(jié)省
      ,不僅抵消了今夏薪資賬單的大幅增加,也覆蓋了給范戴克
      、薩拉赫等球員漲薪的支出

      另外,利物浦的非球員薪資賬單也值得關(guān)注

      。歐足聯(lián)2022-23賽季的一份報(bào)告顯示
      ,該俱樂(lè)部其他工作人員的薪資支出超過(guò)1億英鎊——即便此后這一數(shù)字沒(méi)有大幅增長(zhǎng),也會(huì)顯著降低其球隊(duì)成本規(guī)則核算中的相關(guān)額度
      。綜合以上因素
      ,《TA》預(yù)測(cè)利物浦在這一規(guī)則上完全無(wú)虞,2025 年其球隊(duì)成本比率預(yù)計(jì)在55%至60%之間



      曼城

      足球收入規(guī)則:鑒于曼城在2022-23和2023-24兩個(gè)賽季的盈利狀況,其足球收入合規(guī)情況幾乎無(wú)需過(guò)多計(jì)算

      。這兩個(gè)賽季
      ,曼城累計(jì)實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)1.54億英鎊(1.78 億歐元),且這一數(shù)字尚未扣除青訓(xùn)發(fā)展等方面的大額支出

      盡管曼城在2023-24賽季未能斬獲任何冠軍

      ,導(dǎo)致英超和歐戰(zhàn)收入合計(jì)減少約4400萬(wàn)英鎊,但今夏在國(guó)際足聯(lián)俱樂(lè)部世界杯上斬獲的約3800萬(wàn)英鎊收入
      ,基本抵消了這一損失
      。該俱樂(lè)部在1月投入約2億英鎊用于引援,但在2024-25賽季的賬目中
      ,僅需計(jì)入這筆引援?dāng)備N(xiāo)成本的一半
      曼城的商業(yè)收入有望持續(xù)增長(zhǎng),且由于本賽季奪冠獎(jiǎng)金較此前成功賽季有所減少
      ,薪資賬單的增幅也將受到抑制。

      2023-24賽季

      ,曼城在運(yùn)營(yíng)層面虧損6100萬(wàn)英鎊
      ,但通過(guò)球員出售獲得的1.39億英鎊利潤(rùn)抵消了這一虧損。上賽季球員出售利潤(rùn)雖不及前一賽季
      ,但數(shù)額依然可觀 。

      綜合所有因素

      ,再加上對(duì)“合規(guī)支出”(如青訓(xùn)投入)的扣除
      ,結(jié)論顯而易見(jiàn):曼城在足球收入規(guī)則方面完全合規(guī),且在三年評(píng)估期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了顯著盈利

      球隊(duì)成本規(guī)則:與此同時(shí)

      ,即便曼城在本年度(2025 年)僅引援一項(xiàng)就投入超過(guò)3億英鎊,其在球隊(duì)成本規(guī)則方面也無(wú)需過(guò)多擔(dān)憂(yōu)
      。這些新援雖大幅增加了薪資賬單和轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)攤銷(xiāo)成本
      ,但在此之前的2024年夏天
      ,除薩維尼奧外
      ,曼城并未在引援上有任何支出。

      此外

      ,盡管今夏球員出售收入較近幾個(gè)賽季有所減少
      ,但仍有多名重要球員離隊(duì)。從球隊(duì)成本規(guī)則角度來(lái)看
      ,曼城通過(guò)放走德布勞內(nèi)
      、埃德森、京多安
      、沃克等高薪球員,有效抵消了新援帶來(lái)的成本壓力
      。格拉利什本賽季的大部分高薪目前由埃弗頓俱樂(lè)部承擔(dān)
      ,這也進(jìn)一步緩解了曼城的薪資負(fù)擔(dān)。

      曼城擁有全球足壇最高的薪資賬單之一

      ,其球隊(duì)陣容的組建成本也位居前列
      。但與此同時(shí)
      ,曼城在2023-24賽季也是全球收入第二高的俱樂(lè)部,且多年來(lái)在球員出售方面一直表現(xiàn)出色
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      !禩A》預(yù)測(cè),曼城在球隊(duì)成本比率方面幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)
      ,2025年該比率預(yù)計(jì)在60%至65%之間。

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